智通财经APP获悉启泰网，8月19日，奥雅股份(300949.SZ)2025年中报正式出炉，这是一份看似矛盾却暗藏深意的成绩单。
财报显示，奥雅股份上半年实现营收1.97亿元，然而经营活动产生的现金流量净额却实现历史性逆转——由去年同期净流出超9000万元，转为净流入5.276亿元，同比增长高达681.71%。
在外部环境持续承压、房地产行业深度调整的背景下，营收下降并不令人意外，但现金流暴增的反差，其背后不仅仅是简单的财务修复，而是一场企业深刻的战略蜕变正在悄然发生。
5亿现金流背后的战略支点
事实上，逾5亿元的经营性现金流，远非一次偶然的回款高峰，而是奥雅股份自2024年起坚定推进“O+EPC+IP+O”(设计+总承包+品牌+运营)模式转型的成果结晶，更是公司从传统的“重资产EPC总承包商”向“城市价值运营商”跃迁的重要支点。
传统EPC模式深陷垫资施工、回款慢(如房地产景观设计项目)泥潭，尤其房地产景观设计项目更是如此。而洛阳关林片区(12.75亿)、衢州严家淤岛(3.3亿)等政府主导项目，通过“运营前置+EPC总包+IP植入+长效运营”的创新路径，实现了项目启动即获高比例预付款的突破。更重要的是，通过精细化运营与IP赋能，赋予公共空间崭新内涵，也为公司带来长期稳定的现金流回报。
主业调整：在取舍中锚定价值高地启泰网
值得注意的是，奥雅股份的两大核心业务——景观设计与综合文旅，在报告期内营收分别为8381万元、9833万元均面临营收下滑，但其盈利能力的基石——毛利率，却展现出远超行业的韧性与质量。
其中，景观设计类业务收入同比下降41%，但毛利率仍高达45.87%。这组看似矛盾的数字背后，是奥雅主动踩下的刹车：放弃低价地产园林，转向城市更新与公共景观。
从市场环境来看，房地产行业的持续调整对房地产景观设计业务造成了较大冲击，但奥雅股份没有向低端市场妥协。其背后的逻辑在于，设计行业的价值锚点从来不是图纸数量，而是能否为土地、为城市、为人心创造不可替代的场景。
这种战略选择与国家政策导向高度契合。2025年，国家持续加码城市更新行动，住建部明确提出“建设好房子、好小区、好社区、好城区”的“四好”目标，强调提升居住品质与人文内涵。奥雅凭借在“儿童友好型空间”、“文化IP植入”等领域的深厚积累，已与金茂、华润、中海等头部房企深度合作，打造多个“叫好又叫座”的标杆项目，验证“设计+运营”对地产价值的倍增效应。
综合文旅方面，2025 年上半年毛利率虽微降3.9%至20.96%，但在行业波动中展现出较强韧性。作为中国亲子文旅第一股，奥雅股份凭借洛嘉儿童、棠悦等品牌构建了覆盖IP孵化、场景运营与私域生态的完整产业链。
2025年，公司加速推进“洛嘉自然探索中心”等轻资产项目的全国复制，通过标准化模块与定制化设计结合，快速渗透下沉市场；2025年成立悦起文化(JoyKey)，专注IP独立运营与商业化，标志着其从设计服务商向“文旅内容运营商”的战略跃迁。
加速推进“AI+IP” 联手奇异火科技进军RWA
值得注意的是，尽管营收短期波动，奥雅在战略新兴领域的投入并未放缓，反而加速推进“AI+IP”双引擎布局，其自研UrbanFlow大模型已大规模应用于多个项目，为未来成长打开想象空间。
此外，奥雅还携手Web3技术公司奇异火科技，探索RWA(现实世界资产代币化)路径，将实体IP衍生品与区块链技术结合，构建数字资产与实体消费的闭环。该项目已获线性资本领投，显示出资本市场对其“科技+文化”融合模式的认可。
结语
奥雅股份2025年中报，是一份减法与加法并存的答卷。它做了营收的减法，却做了现金流与战略清晰度的加法；它承受了地产周期的短期阵痛，却在城市更新、IP运营、AI创新等方向积蓄势能。
当“好房子”成为国家政策导向，当城市从“增量扩张”转向“存量提质，奥雅股份的“O+EPC+IP+O”模式进一步成熟，AI与IP双引擎加速运转，其或将走出一条属于中国设计企业的独特进化之路——不再依附于地产周期，而是成长为城市美好生活的内容缔造者与价值运营者。
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