记者丨谢之迎 谭璐 编辑丨谭璐新宝策略
冠名综艺《一饭封神》，海天味业的业绩，也堪称“封神”。
8月29日，其公布半年报，1-6月营收152.3亿元，净利润39.1亿元，分别同比增长7.6%和13.4%。
餐饮行业整体承压，同行均明显下行，海天逆势增长，尤其利润增速，为五年来最高。
以程雪为首的管理层，一手布局全品类，同步渠道下沉，已打造出7个年收入10亿级以上大单品系列。
6月，海天顺利登陆港交所，开启全球化新篇章，国内领先优势扩大后，其更大的目标是“深耕中国，走向世界”。
夯实主业
“餐饮需求整体疲软，社零餐饮收入仅微增的背景下，海天仍实现双位数增长，核心在于C端对冲+结构提价。”
国际注册创新管理师卢克林向《21CBR》分析称，家庭端囤货和健康升级需求持续释放，酱油、蚝油等刚需品类，实现量稳价升。
以第一大单品酱油为例，上半年入账79.3亿元，同比增长9.14%。
除经典、味极鲜系列酱油，程雪团队还布局中高端需求的老字号、有机系列，以及满足特定需求的薄盐系列、无麸质系列等，并推出松茸鲜酱油、轻盐姜葱汁酱油等新品。
表现强势的，不单是酱油。
两大重要品类蚝油、调味酱，也分别进账25.02亿元、16.26亿元，均有7%以上的增长。
程雪团队正试图将“酱油龙头”的标签，升级为提供“全场景烹饪提供解决方案”，入局开发特色调味品，包括凉拌汁、辣鲜露、鸡精和鸡汁等。
“一站式覆盖从厨房至餐桌多场景的调味需求。”官方称。
例如新宝策略，食醋领域，海天走的是双线产品策略，开发出白米醋、黑米醋、清香米醋等传统品类，以及苹果醋、糯米甜醋等特色醋，并切入有机醋细分赛道。
料酒领域，其推出古道料酒、古道姜葱料酒等产品，形成基础系列、有机系列、老字号系列等。
产品矩阵更加丰富，降低了传统酱油产品的占比。上半年，酱油占主营业务收入的54.44%，同比微降0.65%。
同时，叠加上半年原料大豆、包材辅料价格回落，其毛利率同比提升近3个百分点，利润的弹性超过收入端。
“海天用‘小步快跑’的价格策略，稳住了盈利，用C端基本盘抵消了B端波动。”卢克林称。
营销进击
今年以来，海天更显进击姿态，尤其在线上和营销端，动作频频。
为了打造全场景烹饪，公司形成了超1450个SKU的全面产品体系，以及全渠道布局。
1-6月，其线下渠道贡献了超过94%的营收，3000余名销售人员与6700多家经销商合作，覆盖全国所有地级市和九成县级市。
线上则牵手29家全球主流电商平台，创收8.42亿，大涨4成左右，势头很猛。
卢克林指出，线下商超流量见顶，海天把有限的费用向线上倾斜，是投入产出比的更优选择。未来是线上做声量、线下做仓配。
通过直营旗舰店+经销商协同+仓配一体化，海天守住了价格体系，又触达年轻客群。
“公司加大电商平台投入，开展直播带货、社区团购等新模式，特别是在C端市场的渗透增强，缓解了餐饮渠道下滑的影响。”科方得智库研究负责人张新原告诉记者。
程雪团队颇为文艺地写道：方寸灶台间，调味品赋予了美食更加丰富的演绎方式。
这指的是上半年，海天借助综艺，再次出圈。
公司深度参与并冠名美食竞技节目《一饭封神》，将海天调味品与美食融合，以场景化的方式传递“正宗中国味道”，引发大量关注。
此外，通过“海天干饭节×脱口秀”整合营销活动，海天用常年覆盖的方式，增强产品在年轻消费群体中的曝光度和用户黏性，实现多渠道增长。
由于扩张销售团队，且增加广告投入，海天销售费用有所增加，1-6月达到9.7亿元，增长14.4%。
大方分红
6月下旬，海天登陆港股，程雪在港交所敲锣后表示，“会一如既往地通过公司的发展，回馈投资者。”
言犹在耳，两个月后，海天的首次中期分红计划出台，拟每10股派发现金股利2.60元（含税），总金额15.2亿元。
其实，海天一向慷慨。
其现金分红比率呈现上升趋势，2024年度更刷新纪录，分红47.73亿元，占净利润75.24%，若算上股份回购，这一比例达到80.19%。
8月末，管理层也发布了2025员工持股计划，以提高激励水平，推动企业与员工共同富裕。
今年参加总人数不超过800人，董监高占比不超过15%。来源为回购的A股股票，总金额5.64亿元，业绩考核目标为2025年净利润增长不低于10.8%。
据国信证券预测，海天2025年的营收将达289.2亿元，净利润72.2亿元，同比涨幅约13.8%。相关员工有望拿到股票。
海天一边分钱，一边投资理财。
7月下旬，海天宣布，将用30.83亿元的自有闲置资金，投资银行中低风险类理财产品，属于此前公布的100亿投资理财计划的一部分。
到6月末，海天持有货币资金近300亿元，充裕的现金储备，为业务扩张提供了底气。
程雪团队，既会酿酱油，也会酿现金流。2400亿元市值的“酱油茅”，步步进击。
图片来源：海天味业新宝策略，除标注外
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